http://blog.china.com:80/u/080323/126740/ zouxzaiwei zouxzaiwei http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810071.html <![CDATA[ 上证指数四种可能走势 明年秋冬或有井喷机会<br>　受次级债危机影响，2007年，全球股市开始发生不同程度的动荡。2008年以来，随着危机的蔓延，以美国股市为代表的全球股市大幅动荡，并对中国股市产生重大影响。自2008年起，中国开始执行从紧货币政策，宏观经济政策的重大调整，也将影响股市的发展进程。全球股市趋势将如何演变，如何影响A股市场，如何规避A股市场的风险并把握其中机会，是投资者需要认真探讨的话题。<BR><BR>　　全球股市不容乐观<BR><BR>　　不重建被次级债危机毁坏了的美国金融市场信用，美国股市就不可能再度走强，而这绝非一日之功。<BR><BR>　　在世界各主要国家的股市中，日本股市最先走熊，其次是法国、英国、德国，预计美国股市将不可避免地走熊（见表一）。而美国金融系统信用的丧失，将把全球经济带入衰退泥潭。<BR><BR>　　目前，日本股市暂时看不到见底迹象。东京日经225指数（N225）前期曾跌破了所有重要的技术支撑线，如周K线上的250周均线、500周均线，月K线上的60月和120月均线，年K线上的10年均线等，且跌势未有结束迹象。<BR><BR>　　法国巴黎CAC40指数（FCHI）已击穿2003年以来的上升通道，股指在250周和500周均线支撑处反弹，未来方向不明；伦敦金融时报100指数（FTSE）跌破两年线，击穿2003年以来的上升通道，暂时受到250周和500周均线支撑，未来方向不明；德国法兰克福DAX指数（GDAXI）跌破年线后击穿2003年以来的周线上升通道，现在120周均线处暂时受到支撑，多空双方仍然在争夺两年线，未来方向不明。<BR><BR>　　近三周来，道琼斯工业平均指数（DJI）反复试探120周均线这一为期5年的上升通道支撑线，目前看来，均线附近依然有一定支撑。在欧洲和日本股市走熊迹象明显、跌势尚未出现结束迹象的情况下，美股走熊只是早晚问题。<BR><BR>　　从图形上看，道指前期走出了大型头肩顶（见图一），右肩时间远短于左肩，这表明部分先知先觉的投资者提前离场，同时也表明，行情进展可能出乎于市场意料，市场参与者的心态是急于离场。如果按照头肩顶形态量度，道指最少要到10631点。<BR><BR>　　道指的长期支撑生命线是120月均线，目前位于10400点一线。如果这一均线无法形成有效支撑，道指可能陷入有史以来最大的崩溃之中。因为从年K线图来看，道指是一个为期76年的上升三角形（见图二），跌破120月均线，道指将冲击上升三角形下轨。上升三角形一旦跌破，紧接而来的将是最急跌，道指可能跌至7000点一线，重回2002年10月的底部。果真如此，将是美股乃至全球股市的崩溃。<BR><BR>　　导致美股狂泻的主因是次级债危机，这次危机反映的不是金融产品问题，而是美国金融信用的全面崩溃。知道次级债风险的，首先是贷款银行，其次是投资银行，再次是债券销售公司和评级公司，第四是金融监管部门。这其中，几乎每一个环节都可以采取措施，弱化甚至完全回避可能来临的市场风险，但他们的选择不仅是放行，还设计出一系列金融衍生品放大市场风险。这些产品最终被收入美国、欧洲、日本和其他国家及地区的银行、保险、政府等机构的保险柜中。当噩梦变成现实时，谁也躲不过去。<BR><BR>　　次级债危机从根本上动摇了美国金融体系自1932年以来所建立的市场信用，美国金融系统的信用已经濒临崩溃，支撑美国经济和金融市场的根基已经动摇。美国股市的大动荡不可避免。由此看来，道指出现针对1932年以来76年牛市的大调整，并非全无可能。一个显而易见的现象是，美国联邦储备利率一直在下调，但金融市场上短期拆借利率却在飙升，原因是资金在金融系统内不敢流动，谁也不知道对方是否卷入次级债，不知道拆借出去的钱能否安全回来。金融系统之间谁也不相信对方的信用，这个市场将如何继续？因此，不重建被次级债危机毁坏了的美国金融市场过去75年以来的信用，美国股市就不可能再度走强，而这绝非一日之功。<BR><BR>　　世界主要股市的走势不容乐观，新兴市场国家的股市又如何呢？2001年9月以来，印度孟买Sensex指数（SENSEX）走出了为期6年的大牛市，年线或60周均线是这一轮牛市的重要支撑。今年1月22日，该支撑线曾被瞬间跌破，目前Sensex指数在年线之上有所反弹；俄罗斯RTS指数（RTS）从1998年10月以来最高涨了62.54倍，10年大牛市的上升通道支撑线是500天均线，但1月22日至24日，RTS指数曾跌破年线，现在在年线附近反弹。巴西圣保罗IBOVESPA指数（IBOVESPA）经历10年大牛市后，目前回调到年线附近后开始反弹，该指数一直在上升通道中运行，年线或60周均线是它的有效支撑。<BR><BR>　　香港恒生指数（HSI）于2007年10月30日见顶31958点，之后经ABC浪下跌，目前正运行在C浪之中，股指在年线附近争夺，60周均线是它的生命线。1月22日，港股曾跌破60周均线，最低见21709点，目前在年线和60周均线上反弹。目前看来，恒生指数的下跌似乎并未结束。<BR><BR>　　上证指数2005年6月见最低998点，2007年10月16日登顶6124点。自2005年以来的上升通道下轨20周均线已经跌破，自2006年以来的上涨趋势可能发生逆转。<BR><BR>　　美股、港股和A股的&#8220;三角恋&#8221;<BR><BR>　　道指相当于一个稳定器，港股相当于一个中继器，而A股则相当于一个放大器。三边股市之中，一方有任何大涨或大跌行为，其他两方都会有反应。<BR><BR>　　香港股市是一个国际化市场，受次级债危机的冲击较为明显和直接。从另一个角度看，香港股市从属于英国股市，后者长期以来一直深受美国股市影响，因此恒生指数受道琼斯指数影响实属正常。但从2007年以来，香港股市比美国股市强劲得多，其主要原因是受中国内地股市三个方面的影响：一是在香港上市的中资股走势强劲，推动恒指上升；二是在港上市的中资股回归A股市场，市场为此进行炒作，带动股指上涨；三是QDII的实施和对&#8220;港股直通车&#8221;的预期，都为港股炒作带来了活力。尽管后一政策没有实行，但对港股上涨的刺激作用很大，同时也吸引大量国际热钱涌入香港股市。<BR><BR>　　中国内地股市、中国香港股市和美国股市相互影响，原因在于中国是一个新型经济体，且A股的国际化程度不断提高。中国经济增速较快，加之A股原为一个封闭市场，投资者在总体上风险偏好较大，在股指处于高峰时，市盈率可以达到近70倍，且投资者仍然源源不断地涌入，而股指处于低谷时，好公司的市盈率才七八倍。2005年后特别是大批在香港上市的国企股回归A股市场以后，A股同港股的联系变得紧密起来。香港是一个国际市场，2001年后中国内地资金也进入了这个市场，但国际投资力量较大，他们的风险偏好要远小于内地，更接近于美国。如果港股达到30倍市盈率，只可能在内地投资力量占主导的情况下才会发生。<BR><BR>　　美国是全球经济的龙头，美国股市是一个很成熟的市场，宏观经济走势、机构投资力量和投资报告等决定了美股的走向，特别是道指，风险偏好较小。从A股到港股到美股，风险偏好在逐步缩小。可以说，道指相当于一个稳定器，港股相当于一个中继器，而A股则相当于一个放大器。三边股市之中，一方有任何大涨或大跌行为，其他两方都会有反应。只是A股受港股和美股影响大，而美股受A股和港股影响相对较小。因此，在一些技术上的关键点位，如果美股大涨或大跌，港股出现同样走势的可能性极大，反之也一样，只是美股的反应幅度会小一些。同样的道理，关键时刻，如果港股跟随美股大涨或大跌，A股亦会大涨或大跌，反之也一样，只是港股的反应幅度要小一些。同时，在见顶或见底的时间上，同港股比，A股稍稍有些滞后，其独立性比港股要强。<BR><BR>　　A股调整之年<BR><BR>　　2008年的投资策略是防御。公用、消费、服务业之类是大方向。但这些操作必须结合技术面才会有较好的效果，因为目前这些板块的估值并不便宜。<BR><BR>　　2008年，是中国宏观经济政策调整之年，股市亦将是调整之年。<BR><BR>　　美国、欧洲和日本将进入经济衰退，2008年中国的出口增速必定下滑（见表二）。以美元计，下滑幅度估计在3％左右，以人民币计，幅度约为8％。内地投资下滑将呈定局。在从紧货币政策下，央行对银行信贷采取定量指标，2008年信贷资金增长规模为2007年实际增长幅度减少5000亿元，并按季度下发。沿海一带民间短期借贷利率底线已达月利率4％～4.5％，民间投资增长将大幅下滑。这些因素都将导致全年投资整体回落。与此同时，在住房、养老、医疗、教育等大问题一时无法解决的前提下，对宏观经济的担忧会导致居民消费意愿逐步降低。因此，2008年消费增长速度不会高，可能仅比2007年略有增长。以此判断，2008年中国经济增速应该在10％左右，增速下降不可避免。<BR><BR>　　除上述原因以外，其他与股市相关的政策主要有三：一是防止楼市与股市泡沫增长的&#8220;双防政策&#8221;；二是汇率升值速度加快，预计到年底，美元兑人民币的比例将达到1∶6.8；三是CPI全年控制目标是4.5％，但这一目标有较大难度。<BR><BR>　　预计2008年A股上市公司真实业绩增长速度约为25％。影响上市公司业绩增长的有利因素和不利因素同样明显。导致公司业绩增长的因素有四：一是企业所得税税率下调；二是同股同权后大股东做大市值的动力；三是部分企业实施股权激励；四是中央财政5000亿元社会投入，会给一批企业带来增长机会。而导致公司业绩增长减缓的原因，除了前述宏观背景影响周期性行业外，还有一点就是股市调整，会使一些股权投资公司收益下降。而2007年，投资收益是拉动股市上涨的重要动力。<BR><BR>　　从板块上来说，建议回避保险股和券商股。地产将是受影响最大的行业之一，主要原因有二，一是价格下降，二是需求下降。目前沿海民间借贷的高利率，基本都是地产公司支撑，可见地产业资金的吃紧。地产的毛利率肯定会有较大幅度的下降。而对房地产比较真实的判断，可能要等到2008年夏天才会比较明朗。业界预计，两会后将出台一系列政策，其对地产公司的影响，有个滞后效应。<BR><BR>　　影响银行板块的主要原因有二，一是所得税下降、贷款额度控制导致贷款利率提高，另一方面是地产价格下降导致呆坏账比例增加。因此，2008年银行股可能处于峰值，未来风险相对要大一些。<BR><BR>　　钢铁、有色、能源的业绩至少会是一个高位盘整之年。钢铁主要是受周期影响，有色和能源主要是受国际商品市场影响。电力则受制于成本上升和电价不能同步上调，这一局面仍需等待国家发改委政策的变化，2008年秋冬或2009年上半年，这样的机会应该会到来。<BR><BR>　　总体而言，2008年的投资策略是防御。公用、消费、服务业之类是大方向，上半年有奥运概念和创投热潮值得关注，注资、整体上市、高科技等题材也会有很多机会。但无论怎样，这些操作必须结合技术面才会有较好的效果，因为目前这些板块的估值并不便宜。<BR><BR>　　中线投资者的机会<BR><BR>　　应注意热点转换时及时换股，同时在最欢快的时候，不要忘记离场。<BR><BR>　　个人认为，今明两年的A股市场将呈现高位调整震荡格局，主要震荡区间约为4000点～6000点，向下极限位约为3200点～3500点，向上极限位不明确。今年大盘蓝筹股只有一次中线机会，题材股今明两年至少有三到四次机会。2009年8月～12月，大盘蓝筹股可能将迎来一次较好的上涨机会，如果股指期货推出，对大盘蓝筹股无疑会形成很好的推动力。<BR><BR>　　作出以上判断的原因包括：全球股指进入高位调整振荡期；内地经济增速下滑；政府严控股市和楼市泡沫，这将从根本上抑制股市和楼市的炒作；A股平均市盈率目前处在历史高位；交易成本太高，融资额太大。市场资金供应相当紧张。新入市的资金一旦小于抽离市场的资金，股市靠资金推动的正循环就无法继续，重心必然下移。<BR><BR>　　上证指数的四种可能走势<BR><BR>　　2007年10月以来，上证指数从6124点调整到1月30日的4330点短暂击穿年线，总体上呈ABC三浪调整形态。2007年11月下旬，指数就已经跌破了2005年以来的上升通道下轨支撑——100天均线或20周均线。只有这次大的调整结束，股指才会有较好的反弹，这正是大盘蓝筹股在2009年秋天以前唯一的中线机会。<BR><BR>　　细数2007年10月以来的走势，上证指数从10月16日的6124点到11月28日的4778点为第一波调整，下跌1346点；从4778点反弹到1月14日的5522点，涨幅为744点；其后的下跌为C浪调整，预计将在60周均线到年线一带结束。目前，上证综指正在该区域徘徊，这里存在一次较好的吸筹机会。<BR><BR>　　C浪调整到年线和60周均线附近后，上证指数可能面临四种走法：<BR><BR>　　一是上涨到10日均线（目前为4650点附近）再转而大跌。这是一种小概率事件，也是最坏的局面。如果出现这种走势，沪深两市后期走势大大不妙，相应的操作策略是择机清仓出局；<BR><BR>　　第二种走法是指数上涨到20日、30日均线或4800点缺口附近再转而下跌，并创新低（见图三）。这种走势为ABCDE五浪下跌，但E浪将会跌破60周均线，大盘可能走到3400点一线。对应的操作策略是到4800点缺口附近卖出；<BR><BR>　　第三种可能的走势，是以4778点和C浪调整低点为下轨画一条线，过5522点画一条平行线，大盘上涨到平行线，再转而下跌并创新低。这种走法是第二种走法的变式，一样是ABCDE五浪下跌，只是本次反弹和下次下跌的幅度及时间会有差别，但大盘也会在3400点一线见底。操作策略是到平行线压力位附近卖出；<BR><BR>　　最后一种可能的走势是，C浪在年线或60周均线附近见底，从6124点以来的大A浪调整在这里结束。这是最乐观的局面，在此情况下，近期就是一次较好的中线买入机会。<BR><BR>　　明年秋冬或有井喷机会<BR><BR>　　实际上，这四种走法研究都是大A浪何时见底，是60周均线以上，还是到3400点一线，甚至更低？如果大盘走第二种或第三种走法，那么在后面的下跌中，要防止题材股、垃圾股补跌。很多大盘蓝筹股已经跌到甚至跌破年线位，而题材股、垃圾股多在半年线一带，有的公司股价甚至还在历史高位附近。如果走五浪下跌，那么最后杀得最凶的一定是题材股和垃圾股。<BR><BR>　　如果大盘走第四种走势，那么年线和60周均线一带是中线建仓的机会。大A浪走完，是极好的中线建仓良机。首要建仓的是大盘蓝筹股。如果大盘走第二或第三种走法，那么中线建仓机会显然在3400点一线，首要目标仍然是大盘蓝筹股。个人认为，大盘要走出在4000点以上中期见底的行情，可能需要政策协助，如推出降低印花税政策等。<BR><BR>　　大A浪结束后，大盘将迎来大B浪反弹，股指可能上行至5500点～6000点一线。反弹可分为两个阶段，第一阶段反弹将由大盘蓝筹股主导，这是大盘蓝筹股的B浪回吐，2007年来不及出货的机构，会在5000点甚至更高位出货。这一阶段，指数可能上升800点到1000点，之后大盘会有较深的调整，然后进入第二阶段，题材股、垃圾股鸡犬升天。此时应注意热点转换时及时换股，同时在最欢快的时候，不要忘记离场。<BR><BR>　　大B浪反弹完毕，将是最为痛苦的大C浪调整。在此阶段，很多个股会调整到大家想象不到的低位。大C浪调整之中也会有中期反弹，但反弹的主要是题材股。一旦大C浪调整结束，随着宏观政策的变化，两市股指将迎来类似于1999年&#8220;5&#183;19&#8221;的井喷行情，那将是又一轮小牛市的开始，很多个股，特别是&#8220;大家伙&#8221;们存在翻番机会。初步预计，这种走势将在2009年秋冬展开。<BR><BR>　　对于中线投资者而言，2008年到2009年，可以抓三次机会：第一次是大B浪反弹中的大盘蓝筹股，可以做出30％～60％的反弹利润；第二次是大B浪反弹中的题材股行情；第三次是2009年的井喷行情。<BR>]]> 星期日, 05 十月 2008 00:28:28 GMT http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810071.html 2008-10-05T00:28:28Z http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810069.html <![CDATA[ 调整空间基本到位，用时间抚平伤痛<br><P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 20pt; mso-char-indent-count: 2.0">周五，两市大盘探低后尾市有所反弹，收盘略有下跌。成交量在1400亿元左右，较昨日有所放大。个股的涨跌比为1：9。周五盘中一度再次出现了恐慌的情绪，除了前期已经暴跌的大盘蓝筹股有所走稳外，其余个股都出现了补跌的走势。我们认为如果C浪调整和A浪等长的话，调整的目标位应该在4176点左右，周五最低探到4195点，所以调整空间已经基本到位了。但是，在连续暴跌后，市场的人气还需要一定的时间来恢复，所以我们认为调整的时间还没有到位，在临近春节期间，市场进行筑底整固的可能性更大。</P> <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 20pt; mso-char-indent-count: 2.0">从行业上看，周五金融股涨幅居前，超过了1.5%。而其他行业都出现了不同程度的下跌，其中信息设备、综合类等跌幅居前，跌幅都超过了4%。从以往的经验上看，强势股的补跌往往是大盘的最后一跌，而前期大幅回调的金融股的反弹也说明了短期已经面临一个否极泰来的机会。我们认为，大盘经过大幅下跌后，整个估值体系被打乱了，市场需要一定的时间去消化并重新梳理价值体系。在此过程中，我们相信成长性确定的公司更能获得率先反弹的机会，但是由于市场的信心尚未全面恢复，反弹能量比较有限。因此，机会更多体现在局部的个股上。</P> <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 20pt; mso-char-indent-count: 2.0">操作策略上，我们建议投资者首先要控制住仓位，品种选择上还是要选择内需、消费等行业品种，用确定的成长性来面对市场的不确定性。</P>]]> 星期日, 05 十月 2008 00:26:58 GMT http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810069.html 2008-10-05T00:26:58Z http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3809928.html <![CDATA[ 台海有风<br>陈水扁当局公然决定于3月22日举办所谓以台湾名义加入联合国的公投。 <BR>我不说政治，只谈对A股市场的影响，陈水扁下台只是时间的问题，在下台前做一个垂死挣扎状，其实即使搞了什么公投，联合国也不可能表什么态。陈水扁在国际上是臭名昭著的，从美国的态度可以看出对陈的&#8220;民主进程&#8221;表现很失望，在国际上他不会获得什么有意义的支持。<BR>在台湾本土，台湾民众对陈在位期间民进党的执政多有指责与不满，这也就是为什么国民党有81票，民进党只有17票的缘故。所以说陈指望国内民众对其支持，实际上是一种掩耳盗铃的行为。<BR>好了说了不说政治，还是说了这么多，我乃一介草民如井底之蛙，看到的就这么多。我们A股的机构老总操盘手怎么看就不得而知了，除非陈水扁发疯了往大陆扔导弹，否则问题不大。]]> 星期日, 05 十月 2008 00:25:34 GMT http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3809928.html 2008-10-05T00:25:34Z http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810066.html <![CDATA[ 茅台的神话还会延续多久?<br>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 传说的一个典型版本是：一个退休者把他所有的储蓄都买了茅台股票，现在成了亿万富翁。茅台股票的估值水平之高令人咋舌，其业务量也因为股市的繁荣而扩大--股市上涨带来的财富效应加大了对50年陈酿茅台的需求。<BR>　　但我有点疑惑的是，究竟有多少50年陈酿的茅台酒？难道它们在"文革"时没有被红卫兵毁掉吗？不过，只要有大量资金竞相追逐，茅台的神话就会延续下去。<BR>　　巴菲特也成为茅台故事的一部分。故事是这样讲的：第一，茅台是中国的名牌；第二，中国人喜欢茅台；第三，随着经济发展和财富增长，人们会消费越来越多的茅台。所以，根据巴菲特的原则，应当长期持有这只股票。<BR>　　但是，这个故事缺少了巴菲特价值投资中的两个重要元素，一个是估值，另一个是盈利模式的可持续性。巴菲特的根本原则是在合适的价格买入一家好公司。但当一家好公司的股票以100倍市盈率交易时，这通常是一笔坏的投资。好公司和好股票并不能画等号。<BR>　　对茅台酒的需求也存在疑问。茅台需求的一大部分是来自招待官员。当一种商品被政府官员相中之后，其价格就会飙升，因为商人会不惜代价地购买它。不过，茅台属于高度酒。全球范围内，考虑到健康的原因，高度酒的消费已连续20年下降。中国也会面临这一趋势。到医生告诫官员们不要再喝茅台酒的时候，再看看茅台的价格吧。尽管茅台有一个好的品牌，它的价值仍取决于公司未来能否不断调整自身以适应市场口味的变化。它的未来并不像多数投资者现在想的那么安全可靠。<BR>　　金钱会改变人。我注意到，新的暴富阶层有一些独特的地方。他们最新养成的两个生活习惯是饮茶和谈佛。<BR>　　关于前者，我指的不是普通的喝茶，而是像法国人谈论葡萄酒那样谈论茶。这并没有什么不好，但这确实给市场带来了真实影响，陈年普洱茶的价格暴涨。你也许不会把某种茶叶的价格上涨和股市联系在一起。但是你会看到，当股市泡沫破裂时，普洱茶价会走向何方。<BR>　　佛教是另一个热门话题。富人的精神需求本身并无任何坏处，但它造成了佛像等商品的价格上升。当看到如此众多的人都拥有罕见的佛教物品时，我免不了会想：这些东西以前都在哪儿呢]]> 星期日, 05 十月 2008 00:25:27 GMT http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810066.html 2008-10-05T00:25:27Z http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810065.html <![CDATA[ 年线附近争夺<br><P class=MsoNormal style="MARGIN-TOP: 7.8pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; LINE-HEIGHT: 15pt; mso-para-margin-top: .5gd; mso-layout-grid-align: none; mso-line-height-rule: exactly">盘中特征：</P> <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 20pt; mso-char-indent-count: 2.0">周五股深股指震荡走弱，再创近期新低。上证指数收盘4320.77点，跌1.43%，成交976.7亿元；深成指收盘15776.87点，跌0.51%，成交449.4亿元。中午前后出现当日的最低位，下午在金融服务业指数上涨的带动下，股指有所回升。终盘两市有160只股票上涨，微利股和亏损股跌幅较大，新股和绩优股指数较为抗跌。</P> <P class=MsoNormal style="MARGIN-TOP: 7.8pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; LINE-HEIGHT: 15pt; mso-para-margin-top: .5gd; mso-layout-grid-align: none; mso-line-height-rule: exactly">后市研判：</P> <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 20pt; mso-char-indent-count: 2.0">大盘步入震荡筑底阶段，短线技术支撑位4176点。</P> <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 20pt; mso-char-indent-count: 2.0">金融服务业板块逆市转强，显示其抗跌性。A股走势与周边市场分道扬镳。道指前一日是低开高走高收，即使是港股周五也没有下跌，周五恒生指数上涨667.84点，国企指数大涨799.67点，沪深股指却在埋头苦跌。当日消息面并无明显的利空消息，只是近日上证指数在年线附近徘徊，一旦向下破位，人们担心大势走熊，抛盘如云，投资者的心态发生微妙变化，题材股的炒作明显降温，终盘数十只股票跌停。</P> <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 20pt; mso-char-indent-count: 2.0">年线确实值得重视，股指自2005年12月向上突破后，走了两年多的快速上升行情，目前向下运行跌破此线，令投资者对未来中期走势产生犹豫。不过可关注两点：首先，上证指数刚跌破年线时，可能引起短线恐慌，进而构成跌幅过大，一旦心态平和，自然形成力度不小的反弹行情，只是时近春节，多方暂时无心恋战，加之2月5日有中国石油A股10亿股可上市流通，对盘面造成压力，且节日期间周边市场的波动尚难预料，投资者在前两年丰厚的收益之后适当回吐也不奇怪，导致连续下跌多方却尚无还手之力。其次，目前仅是上证指数跌破年线，而深成指和沪深300距离年线还有一定的空间。如果反弹之后再破年线，意味着中期走势不宜乐观。</P> <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 20pt; mso-char-indent-count: 2.0">自5522点以来的下跌一般以5波的形式运行，目前处于第5波运行之中，这5个波段可视为C浪，此前的6124点至4778点为A浪，4778点至5522点为B浪，应该说上证指数见高之后的调整较为&#8220;规矩&#8221;，我们也较难精确地计算C浪的最低点，如果A、C等长，其度量空间在4176点。如果C浪大于A浪的调整空间，后市的目标位较难把握。市场在脆弱之际有时会低于正常的目标，但在连续调整之后，没有反弹是不可能的。目前的市场格局较弱，尚无转强的明确信号，可被动等待。</P> <P class=MsoNormal style="MARGIN-TOP: 7.8pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; LINE-HEIGHT: 15pt; mso-para-margin-top: .5gd; mso-layout-grid-align: none; mso-line-height-rule: exactly">操作策略：</P> <P class=MsoNormal style="TEXT-INDENT: 20pt; mso-char-indent-count: 2.0">等弹反弹。&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</P>]]> 星期日, 05 十月 2008 00:25:02 GMT http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810065.html 2008-10-05T00:25:02Z http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810053.html <![CDATA[ 不要买基金了千万<br><img onload="var image=new Image();image.src=this.src;if(image.width0 && image.height0){if(image.width=510){this.width=510;this.height=image.height*510/image.width;}}" id=paperPicArea0 style="DISPLAY: none" src="http://imgcache.qq.com/qzone_v4/b.gif"> 随便聊聊心情<img onload="var image=new Image();image.src=this.src;if(image.width0 && image.height0){if(image.width=510){this.width=510;this.height=image.height*510/image.width;}}" id=paperPicArea style="DISPLAY: none" src="http://imgcache.qq.com/qzone_v4/b.gif">都在讨论这个奇怪的股市，大家都成股神了。哈哈哈！！！有什么呢，大不了从头再来。大不了就当是丢了一笔巨款。大不了就当是长线投资，给孙子留一笔遗产。大不了就当赞助国家建设了。不就是跌挺吗？我们都经历过几次了，还怕啥啊。不怕了啊，广大的小散们！！<BR>令人担心的倒是基民！！君不见基金跌起来没商量？？？大盘大跌他大跌，大盘小跌他也跌，大盘不迭他还跌！只要大盘不涨他绝对不涨，于9月份以前截然相反了，小股民都懂得高抛低吸，难道基金经理睡觉了吗？？？操作的竟然不如股民？？搞不朎清啊！看看最近的基金走势吧，吓人阿，估计大盘跌基金是最高兴的了，因为它可以趁机 捞一把，然后还可以正大光明的告诉基民：&#8220;今天又亏了，呵呵，不信，你可以看看大盘啊。&#8221;所以有点理智的人不该再买基金了！！！！切记！！你有看最近基金经理在发表什么高谈阔论吗？？基金公司还在吹嘘自己吗？？？<BR>所以啊，不当基民，只当股民吧，还是。<img onload="var image=new Image();image.src=this.src;if(image.width0 && image.height0){if(image.width=510){this.width=510;this.height=image.height*510/image.width;}}" id=paperPicArea1 style="DISPLAY: none; POSITION: relative" src="http://imgcache.qq.com/qzone_v4/b.gif">http://www.7t7t.com/p/94/94397.htm#<BR>阿木 有一种爱叫做放手歌词\试听\下载 - 7t7t.COM#]]> 星期日, 05 十月 2008 00:23:02 GMT http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810053.html 2008-10-05T00:23:02Z http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810047.html <![CDATA[ 目前铁道部下属三家上市公司<br>目前铁道部下属三家上市公司 大秦铁路（601006.SH）、铁龙物流（600125.SH）和广深铁路，其中前两家以货运为主， 广深铁路(601333)客货兼顾<BR>]]> 星期日, 05 十月 2008 00:21:33 GMT http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810047.html 2008-10-05T00:21:33Z http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810043.html <![CDATA[ 中国一航经营额首破千亿元大关<br>中国一航经营额首破千亿元大关 2008-1-27 11:29:00 &nbsp;&nbsp; 来源：证券日报&nbsp;创业周刊&nbsp; &nbsp; <BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 本报讯 2007年，中国一航走过了战略转型的关键之年，集团公司以十七大精神和科学发展观为指引，积极推进战略转型，推行&#8220;专业化整合、资本化运作、产业化发展&#8221;的重大举措，在以&#8220;建设具有国际影响力的大集团&#8221;宏伟战略的指导下，中国一航的经济收入大幅增长，首次突破1000亿元，同比增长24%，利润超过50亿元，经济规模和发展速度均创中国一航成立以来最好水平，集团发展形势、经济效益和经济运营情况良好。科研生产圆满完成党和国家交付的重大任务，全年实现&#8220;五机定型、五机鉴定、两机首飞、四机立项&#8221;。资本运营获得巨大成功。（夏 芳）<BR>]]> 星期日, 05 十月 2008 00:20:33 GMT http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810043.html 2008-10-05T00:20:33Z http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810038.html <![CDATA[ 港股“破发潮”惹多家新股“急刹车”<br>港股&#8220;破发潮&#8221;惹多家新股&#8220;急刹车&#8221; 2008-2-3 8:53:00 &nbsp;&nbsp; 来源：证券日报&nbsp;&nbsp; &nbsp; <BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;本报记者 吕 东<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; &#8220;环球同此凉热&#8221;。次贷危机进入2008年后，非但没缓解，反而愈演愈烈。一时间，由美国次贷危机影响扩散以及对全球经济放缓预期加重所引发的冲击波重创全球股市。沪深股指、欧美、乃至印度、日本股市近期一片惨绿。大规模的股票震荡对于香港股市同样造成了大幅冲击，做为国内企业上市融资另一重要根据地的香港恒升指数自2007年10月下旬起出现了一波深幅调整。而此轮调整直接导致2007年起登陆港交所的新股出现了大面积跌破发行价的现象。据统计，在此次巨幅调整下，2007年上市80只新股，共有52只跌破发行价，&#8220;破发&#8221;比例高达六成半。反观同期沪深市场上市新股，竟无一只跌破发行价。即使上市以来一路狂跌不止的中石油，纵然股价已被&#8220;腰斩&#8221;，但仍然距离其发行价尚有不小的涨幅。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;52只新股跌破发行价<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 自07年年底开始，特别是近期的全球股票市场的大幅震荡，让香港股票市场处于风雨飘摇之中。港交所新股也在大势整体疲软的情况下，遭到重创。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 据统计，去年，80只股票登陆港交所，截至今年一月中旬，2007年上市的新股当中有52只股票跌破发行价，占新股总数的65%。而其中有高达17家公司在上市首日交易收盘价就跌破了其发行价。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 由于港股在10月下旬进入深度调整，恒生指数从31958点高位开始回落，最低一度跌至21709点，在近3个月的跌势中已经有30%左右的巨大跌幅。大幅杀跌的走势造成约有半数以上新股目前依然在发行价下方徘徊。其中，玉米生化产品制造商阜丰集团（0546?HK)已然成为2007年最失败的首发新股，该公司去年2月8日招股时的定价为2.23港元，时隔一年后股价于周四已最低跌至0.60港元，比招股价下跌了73.09%。业绩报告显示，造成该股份价格下跌的主要原因为玉米价格飙升，公司盈利大幅度倒退，而港股同期的大幅走低也成为打压该股股价的另一重要因素。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 除了阜丰集团外，嘉瑞国际控股（0822?HK)在2007年6月27日以1.35港元/股的价格完成上市后，股价已经一路滑低至周四的0.54港元左右，跌近56%。而德普科技(3823?HK)上市以来的累计跌幅也已高达60%。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 统计显示，香港股市去年上半年新股表现尚可，跌破发行价的新股数目并不多。2007年前十个月上市的62只新股中，只有9只在首日破发，其他股份在首日平均有两至三成的涨幅。但从去年10月份开始，新股上市后表现逐步恶化，在去年10月份上市的10家新股当中有7家股价跌破发行价，仅有3家股价高于招股价。去年11月份情况则更糟，9只新股上市仅有阿里巴巴（1688?HK)1家高于招股价格,其余均跌破发行价。在今年跌破发行价的新股中，绝大部分是始于市场11月份开始的急速下跌，进而跌破发行价。 2007年首日表现最差的新股则为12月18日挂牌的太平洋网络(0543?HK)，该股首日较发行价暴跌19.39%；越南制造加工出口(0422?HK)和中国重汽(3808?HK)首日也分别重挫16.8%和15.6%，以上三只股份分列今年新股首日跌幅排行榜前三位。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 业内人士指出，从10月底开始，&#8220;港股直通车&#8221;推迟，并且又遇上美国次贷危机愈演愈烈，多重因素使得香港市场巨幅震荡，而股指的持续调整也让新股市场人气颇受打击。在市况不佳的环境下，新股发行市盈率过高的风险也日益显现，并成为导致新股连续破发的重要原因。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;上市内地&#8220;明星&#8221;股风光不再<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 做为内地企业一块重要的融资平台，香港股市一直吸引着众多内地公司。2007年，阿里巴巴、中信银行、SOHO中国、中国中铁等一批内地优质上市公司的赴港融资，全年以阿里巴巴为首的众多内地企业在香港招股集资达到2906亿港元。这些被众多投资者视做&#8220;明星股&#8221;的登陆，使得市场资金对于内地企业赴港IPO趋之若鹜，公开招股超过百倍超额认购屡见不鲜。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2007年11月6日上市的阿里巴巴曾经风光无限，该股公开招股超额认购256倍，冻结资金高达4500亿港元，一举超过百丽(4380亿)、工商银行(4156亿)及碧桂园(3330亿)冻结资金的纪录，并以高于发行价1.92倍的价格登陆香港联交所，创下中国互联网公司融资规模及香港股票市场公开发售冻结资金双项之最。而其在上市首日192%的涨幅也成为了今年上市首日涨幅最大的新股。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 然而时过境迁，随着恒升股指自07底、08年初的一波深幅调整，与前一段时间，新股在港上市时的风光无限相比，这些内地&#8220;明星&#8221;新股也已然魅力不再，疲态尽显。、<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 最近，阿里巴巴股价接连下挫，周四只报收18.44港元，虽然该股价位仍然维持在其发行价之上，但也是降幅明显。距离其创出上市高位39.7港元的去年11月30日仅过两月，跌幅已达到53.55%。作为阿里巴巴的保荐人之一，德意志银行表示，该行长线看好阿里巴巴长线的前景，但该行认为，阿里巴巴2008年度的预测市盈率达122倍，在该行研究的亚洲700家企业中为第二贵的股份，故给出&#8220;沽售&#8221;评级。中国重汽、中外运海运等其它知名内地上市后均未能稳守招股价格，套牢了大批认购的散户投资者。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 近年来，内地房企掀起了一股赴港上市的热潮。但在此次资金面趋紧的大环境中，房企新股也遭受重创。在香港上市的中资地产股中，潘石屹旗下的SOHO中国（0410?HK）、中国奥园（3883?HK）和众安房产（0672?HK）均跌破发行价，三家公司的市值也相应缩水了数百亿港元。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 值得注意的是，纵观整个2007年，升幅最大的并非是市场关注的中资新股，反而是香港本地券商股英皇证券（0717?HK)以上升250%获得冠军；味千（中国）（0538?HK)以升幅130%紧跟其后，中国高速传动设备（0658?HK)以120%升幅位居第三。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;赴港IPO集体&#8220;踩刹车&#8221;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 港股暴跌，新股&#8220;破发&#8221;频现，使得一直备受内地企业青睐的香港股市也出现了恐惧心理。随着2008年对美国经济及全球股市的持续低迷的预期，特别是本月22日全球股市出现的大幅下跌后，正着手境外融资的中资企业开始放缓上市步伐，众多内地企业对赴港IPO集体&#8220;踩刹车&#8221;。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 原计划于1月31日在香港挂牌上市的昌盛中国地产(1863?HK)近期暂停香港IPO计划，成为今年首只&#8220;搁浅&#8221;的IPO。对此，公司内部人士曾表示：&#8220;尽管昌盛中国地产IPO已经获得全数认购，国际配售更是反应不俗，但因港股连日大跌，考虑到国际资本市况不稳定及香港近期新股表现欠佳，故管理层决定暂停IPO&#8221;。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 也此同时，深圳首富黄茂如旗下的内地百货零售商茂业国际(0848?HK)也紧随其后宣布，鉴于市况异常波动，决定搁置招股计划。茂业百货已于1月23日截止公开认购，该公司原本计划以每股发行价4.35港元至5.65港元，发行12.5亿股股份，IPO最高募集资金70.625亿港元。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 此外，将于2月1日上市的阳光能源(0757?HK)也已将公开发售前招股区间下调了10%，由原定的每股4.57港元至5.38港元，调低至每股4.08港元至4.88港元。而建材企业新福港建设(0301?HK)、宏华石油设备(0039?HK)、新福港(0301?HK)则纷纷传出融资反应冷淡，而且全部公开发售部分均未获足额认购，有可能押后上市的信息。此外，以广州省为基地的中国房地产发展商——恒大地产的香港上市计划已获得港交所(0388-HK)批准，但由于市况波动，故恒大地产仍未设定上市的时间表。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 一时间，08年伊始的新股市场可能连遭受打击面临全军覆没的危险，这一现象为香港市场近年来所罕见。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;]]> 星期日, 05 十月 2008 00:19:41 GMT http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810038.html 2008-10-05T00:19:41Z http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810027.html <![CDATA[ 市场底部就在眼前<br><P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21.75pt">本周大盘继续震荡下跌，并且跌破年线支撑，市场弱势状态非常明显，但我们认为，短期内大盘有望探明中期底部，在年线下方运行时间不会太长，空间也并不大，因为我们发现，引发暴跌的一些因素已经或者正在发生积极的转变。</P> <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21.75pt">本轮暴跌行情可以说是在&#8220;内外交困&#8221;的背景下产生的。美国次贷危机引发的全球股市动荡，是A股下跌的直接诱因。但我们注意到，布什政府采取的减税以及美联储连续大幅降息等一系列刺激经济的举措已经显示了一定效果，本周前四个交易日，美股总体上是震荡反弹，虽然还不能断定周边市场已经完全见底，但至少主跌段已经过去，后市对A股的直接&#8220;杀伤力&#8221;将减小，这就为市场见底提供了条件。</P> <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21.75pt">从内部因素来看，中短期决定市场趋势的主要是政策面的影响。去年底以来，加息、上调存款准备金率、发行特种国债，各种调控措施轮番上台，货币收缩力度明显，而融资、再融资、大小非解禁等资金需求压力有增无减，资金供需的严重不平衡是导致市场下跌的重要原因。但是这种情况也可能发生转变，胡锦涛总书记日前指出，&#8220;要正确把握世界经济走势及其对我国的影响，充分认识外部经济环境的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度，尽可能长地保持经济平稳较快增长。&#8221;对此，三大证券报周五发表评论认为，国内在去年12月底确定的紧缩性货币政策可能面临调整。对股市来说这无疑是一个有利的信号。</P> <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21.75pt">虽然内外因素都出现了积极信号，但周五大盘仍然下跌，我们认为这并不奇怪，从历史经验看，在大盘每一次的中期底部，都会出现短期对利好麻木的现象，但是麻木不等于不起作用，只是多空力量的此消彼长是一个渐进的过程。而反过来说，对利好的麻木也意味着大盘进入中期底部区域。从技术上看，大盘C浪下跌的理论目标为4175点，周五最低下探到4195点已经非常接近。在各种因素共振的作用下，市场底部已近在眼前。</P> <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21.75pt">&nbsp;</P> <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21.75pt">对于投资者来说，在中期底部区域杀跌显然是不理智的。经过周五的再次下跌之后，即使从短期的角度看，我们也建议没有出局的投资者不再割肉，而是持股过节。实际上，本周的杀跌动力在很大程度上缘于部分资金选择在长假前退出观望，而这种恐慌出逃行为可能在本周五已达到高潮，节前最后两个交易日的抛售压力将大为减轻，很容易出现反弹行情。</P> <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21.75pt">在本周的下半周我们发现市场热点出现变化，金融、地产板块开始构筑底部平台，走势明显强于大盘。这两大板块一直是去年底以来最弱势的领跌板块，其领先止跌也预示着大盘调整即将到位。而其止跌的原因，一是对于政策面积极信号的敏感反应，二是超跌之后价值的严重低估。对于准备持股过节的投资者来说，暴跌之后的反弹机会更多应从价值低估的角度去把握，持有超跌蓝筹股，特别是金融、地产板块中的超跌个股或是最佳选择。</P>]]> 星期日, 05 十月 2008 00:16:51 GMT http://blog.china.com:80/u/080323/126740/200810/3810027.html 2008-10-05T00:16:51Z